中国熊市或未终结
2012-1-14 15:21:18 阅读2 评论0 142012/01 Jan14
自2007年达到泡沫时期顶点以来，上证综指已经下跌了65%。在中国总理和证监会(CSRC)主席着力提振股市信心，并承诺启动新一轮改革之后，上证综指本周反弹了5%。
“中国金融改革正明显提速，”研究公司Gavekal的分析师Joyce Poon说。“因此，未来6个月市场可能会对中国股票进行大幅度、永久性的重新估价。”
有人推测，未来几个月中国政府将允许货币和信贷增长提速，由此引发一波可能影响到股市的流动性，这让投资者倍受鼓舞。
然而，保持谨慎也是有理由的。
过去两年，上海综指在全球十大股市中表现垫底。该股指下挫不止，使得众多对中国经济高速增长赞叹不已的分析师的预测统统落空。
事实上，中国股市的涨跌与经济基本面的关联不甚紧密，对其影响更大的是政府变幻莫测的政策，以及追逐趋势、基本不看股票估值的散户投资者们的投机行为。
本周，引起投资者关注的是两次发言。上周六，在全国金融工作会议的闭幕式上，中国总理温家宝呼吁采取更多措施提振股市信心。这表明，即使是中共最高层都对股市跌至三年来新低心怀担忧。
接着，中国证监会新主席郭树清周一宣布了他的2012年深化改革计划。计划之一是完善首次公开发行(IPO)机制——目前的机制早已成为腐败的一个源头和私人企业上市的绊脚石。他还设立了一个“投资者保护局”，以增强投资者对这个操纵和内幕交易横行的市场的信心。
就在这些最新举措推出几周之前，这位前中国建设银行(CCB)董事长表示，将扩大可以投资中国股市的投资者的范围。例如，中国政府大幅增加了外资基金管理公司的投资额度，这些基金公司为此正在积极作准备。
“中国金融改革正明显提速，”研究公司Gavekal的分析师Joyce Poon说。“因此，未来6个月市场可能会对中国股票进行大幅度、永久性的重新估价。”
有人推测，未来几个月中国政府将允许货币和信贷增长提速，由此引发一波可能影响到股市的流动性，这让投资者倍受鼓舞。
然而，保持谨慎也是有理由的。
过去两年，上海综指在全球十大股市中表现垫底。该股指下挫不止，使得众多对中国经济高速增长赞叹不已的分析师的预测统统落空。
事实上，中国股市的涨跌与经济基本面的关联不甚紧密，对其影响更大的是政府变幻莫测的政策，以及追逐趋势、基本不看股票估值的散户投资者们的投机行为。
本周，引起投资者关注的是两次发言。上周六，在全国金融工作会议的闭幕式上，中国总理温家宝呼吁采取更多措施提振股市信心。这表明，即使是中共最高层都对股市跌至三年来新低心怀担忧。
接着，中国证监会新主席郭树清周一宣布了他的2012年深化改革计划。计划之一是完善首次公开发行(IPO)机制——目前的机制早已成为腐败的一个源头和私人企业上市的绊脚石。他还设立了一个“投资者保护局”，以增强投资者对这个操纵和内幕交易横行的市场的信心。
就在这些最新举措推出几周之前，这位前中国建设银行(CCB)董事长表示，将扩大可以投资中国股市的投资者的范围。例如，中国政府大幅增加了外资基金管理公司的投资额度，这些基金公司为此正在积极作准备。
稳健理财也可跑赢CPI
2012-1-14 15:08:07 阅读6 评论0 142012/01 Jan14
理财产品收益率比较
CPI下滑而利率保持阶段性高点 今年实际利率有望由负转正
目前，当通胀步入下滑周期，而利率达到周期性高点时，市场负利率幅度正在逐步缩小，今年上半年，随着通胀的进一步下滑，即使利率不动，实际利率也有可能由负转正，居民理财实现保值和增值的几率加大。目前时点，理财宜选稳健型的中长期产品，以便锁定较高的利率。
文/表 记者方利平、潘彧、周慧
去年12月CPI为4.1%，而一年前一年期定期存款利率为2.75%，过去一年市场实际负利率幅度为1.35个百分点，这使得保守型的投资者抵抗通胀并不容易。过去一年持有定期存款的市民，每1万元将缩水135元。
不过，自去年下半年以来，通胀步入下滑的通道，12月CPI增速下滑至4.1%，使市场负利率的幅度进一步缩小。目前，一年期存款利率为3.5%，与当前的通胀水平相比，负利率幅度已缩小至0.6个百分点。未来随着通胀的进一步下滑，实际利率极有可能在今年上半年由负转正。
近期多家机构下调了今年的通胀预期，普遍预期今年CPI涨幅将在2%～3.5%，如近日申银万国(微博)将全年CPI预期由3.2%下调至2.6%，而兴业银行(13.28,-0.02,-0.15%)
CPI下滑而利率保持阶段性高点 今年实际利率有望由负转正
目前，当通胀步入下滑周期，而利率达到周期性高点时，市场负利率幅度正在逐步缩小，今年上半年，随着通胀的进一步下滑，即使利率不动，实际利率也有可能由负转正，居民理财实现保值和增值的几率加大。目前时点，理财宜选稳健型的中长期产品，以便锁定较高的利率。
文/表 记者方利平、潘彧、周慧
去年12月CPI为4.1%，而一年前一年期定期存款利率为2.75%，过去一年市场实际负利率幅度为1.35个百分点，这使得保守型的投资者抵抗通胀并不容易。过去一年持有定期存款的市民，每1万元将缩水135元。
不过，自去年下半年以来，通胀步入下滑的通道，12月CPI增速下滑至4.1%，使市场负利率的幅度进一步缩小。目前，一年期存款利率为3.5%，与当前的通胀水平相比，负利率幅度已缩小至0.6个百分点。未来随着通胀的进一步下滑，实际利率极有可能在今年上半年由负转正。
近期多家机构下调了今年的通胀预期，普遍预期今年CPI涨幅将在2%～3.5%，如近日申银万国(微博)将全年CPI预期由3.2%下调至2.6%，而兴业银行(13.28,-0.02,-0.15%)
国际金融四大天王把脉2012
2012-1-14 15:05:54 阅读4 评论0 142012/01 Jan14
“债券之王”比尔·格罗斯、“商品大王”吉姆·罗杰斯、“股神”沃伦·巴菲特，再加上曾用“量子基金”搅翻东南亚的乔治·索罗斯，就这四位在国际金融市场上大名鼎鼎的人物，对于这两年纷繁复杂的金融形势也无法淡定，频频“现身说法”表达对来年全球经济走势的看法。新年伊始，不妨看看四位“金融大鳄”如何指点2012年的“江山”。
欧洲形势难见光明
对于延续了两年的欧债危机在2012年的走向，四位“金融大鳄”态度出奇的一致，就是“难见光明”。
巴菲特在去年11月就对外界表示自己不打算对欧洲进行直接投资。在巴菲特看来，欧元区国家存在基础性缺陷，因为他们不能印刷货币。而当人们丧失信心时，就会形成一种挤兑风潮。这种重大缺陷很难得到纠正，因此不清楚欧债危机何时才能结束。对于欧债危机不抱什么希望的巴菲特自然不会轻易涉足欧元债券，但却看好部分欧股。确实，他也用行动来进行了证明。去年8月，巴菲特曾斥资约1.2亿英镑增持英国零售巨头TESCO股票，增持比例为总股本的0.43%。他还在近期表示，如果该公司股价再低些，他还愿意购买更多。
与巴菲特一样，认为欧元区存在制度性缺陷的还有索罗斯。索罗斯如此阐述欧元区的缺陷：欧元从诞生之日起便是一种不完备的货币，因为欧元区成立时仅有货币联盟而没有政治联盟。这种欧盟财政体系的结构性缺陷使得欧洲经济出现不平衡的状况，用以前的标准和方法来预测极为困难。在他看来，目前欧元区面临的危机较2008年那场危机更为严峻。如果希腊出现无序债务违约，将会波及到整个欧洲甚至瓦解全球金融体系。因此索罗斯对投资者的建议是无为而治，认为“这起码比一直亏钱好”。
欧洲形势难见光明
对于延续了两年的欧债危机在2012年的走向，四位“金融大鳄”态度出奇的一致，就是“难见光明”。
巴菲特在去年11月就对外界表示自己不打算对欧洲进行直接投资。在巴菲特看来，欧元区国家存在基础性缺陷，因为他们不能印刷货币。而当人们丧失信心时，就会形成一种挤兑风潮。这种重大缺陷很难得到纠正，因此不清楚欧债危机何时才能结束。对于欧债危机不抱什么希望的巴菲特自然不会轻易涉足欧元债券，但却看好部分欧股。确实，他也用行动来进行了证明。去年8月，巴菲特曾斥资约1.2亿英镑增持英国零售巨头TESCO股票，增持比例为总股本的0.43%。他还在近期表示，如果该公司股价再低些，他还愿意购买更多。
与巴菲特一样，认为欧元区存在制度性缺陷的还有索罗斯。索罗斯如此阐述欧元区的缺陷：欧元从诞生之日起便是一种不完备的货币，因为欧元区成立时仅有货币联盟而没有政治联盟。这种欧盟财政体系的结构性缺陷使得欧洲经济出现不平衡的状况，用以前的标准和方法来预测极为困难。在他看来，目前欧元区面临的危机较2008年那场危机更为严峻。如果希腊出现无序债务违约，将会波及到整个欧洲甚至瓦解全球金融体系。因此索罗斯对投资者的建议是无为而治，认为“这起码比一直亏钱好”。
三大因素左右美国经济 QE3悬念犹存
2012-1-1 18:24:07 阅读1 评论0 12012/01 Jan1
从2009年开始，几乎所有的主要发达经济体都陷入削减庞大债务与刺激经济复苏的两难境地中。
2011年，当欧债危机深度爆发使全球经济陷入“二次探底”的恐慌之中时，作为全球第一大经济体的美国，在2011年下半年却显示出超乎寻常的韧劲，其经济增长领跑发达经济体。那么在2012年，美国经济能否延续其2011年的复苏势头？
三大因素起助推作用
在高盛等机构眼中，推动美国经济在2012年逆流而上的动力将主要来自三方面：减税妥协方案的延续、内需能否继续得以提振以及宽松货币政策是否保持不变。
首先，是减税妥协方案能否顺利实施。在2011年12月美国参众两院就薪资税减税延期两月达成妥协。方案中，美国普通工薪族每月交纳的薪资税税率从6.2%降至4.2%，长期失业者的救济金政策也被延长。12月23日，奥巴马签署了有关将薪资税减税和长期失业者救济金政策延期两个月的法案，在当前美国经济复苏势头脆弱的背景下，这对提振消费和经济增长意义重大。
奥巴马曾在2011年9月提出一套总额达4470亿美元的就业促进法案，其中一项重要内容就是提议将薪资税减税政策延期一年，并且将薪资税税率进一步减至3.1%。该项计划平均能让每个美国普通工薪家庭一年得到约1500美元的减税实惠。这对于正在进行艰苦的“债务去杠杆化”过程中的美国普通家庭来说，无疑是雪中送炭，同时，对于继续提升美国内需也至关重要。对此，申万宏观分析师陈果认为，2012年为选举年，共和党控制的众议院仍然可能对民主党的经济刺激计划进行阻挠。
其次，是内需
2011年，当欧债危机深度爆发使全球经济陷入“二次探底”的恐慌之中时，作为全球第一大经济体的美国，在2011年下半年却显示出超乎寻常的韧劲，其经济增长领跑发达经济体。那么在2012年，美国经济能否延续其2011年的复苏势头？
三大因素起助推作用
在高盛等机构眼中，推动美国经济在2012年逆流而上的动力将主要来自三方面：减税妥协方案的延续、内需能否继续得以提振以及宽松货币政策是否保持不变。
首先，是减税妥协方案能否顺利实施。在2011年12月美国参众两院就薪资税减税延期两月达成妥协。方案中，美国普通工薪族每月交纳的薪资税税率从6.2%降至4.2%，长期失业者的救济金政策也被延长。12月23日，奥巴马签署了有关将薪资税减税和长期失业者救济金政策延期两个月的法案，在当前美国经济复苏势头脆弱的背景下，这对提振消费和经济增长意义重大。
奥巴马曾在2011年9月提出一套总额达4470亿美元的就业促进法案，其中一项重要内容就是提议将薪资税减税政策延期一年，并且将薪资税税率进一步减至3.1%。该项计划平均能让每个美国普通工薪家庭一年得到约1500美元的减税实惠。这对于正在进行艰苦的“债务去杠杆化”过程中的美国普通家庭来说，无疑是雪中送炭，同时，对于继续提升美国内需也至关重要。对此，申万宏观分析师陈果认为，2012年为选举年，共和党控制的众议院仍然可能对民主党的经济刺激计划进行阻挠。
其次，是内需
盘点2011年基金的那些事
2012-1-1 18:11:20 阅读11 评论0 12012/01 Jan1
一、基金业绩全盘皆输唯独货基风景独好
2011年这种“没饭吃”的行情下，基金也只好交白卷了，基民和股民一样苦。众禄基金研究中心最新数据统计，截至12月31日，指基全年平均跌幅23.09%；股基(剔除指数型)全年平均跌幅23.40%；债基全年平均跌幅3.16%，终结6年来不败神话；保本基金不保本反赔钱，全年跌幅0.71%；QDII基金跌幅小于国内基金，全年平均跌幅19.99%；唯独货币型基金风景独好，7日年化收益率均值3.44%，收益是去年的近两倍。
指基损失惨重：国投瑞银沪深300最抗跌华夏中小板最“熊”
沪指2011年下跌21.68%，成A股史上第三“熊”。指数基金跌过沪指，损失惨重。众禄基金研究中心最新数据显示(截至12月31日)，89只指数型基金中69只(77.53%)跌幅超过20%，11只跌幅超过30%以上。其中，国投瑞银沪深300金融跌幅13.75%夺冠，华夏中小板ETF跌幅36.71垫底，成为今年最“熊”的指基。
指数基金前十后十 基金名称 全年收益(%) 基金名称 全年收益(%) 国投瑞银沪深300金融 -13.747 华夏中小板ETF -36.7079 华宝兴业上证180
2011年这种“没饭吃”的行情下，基金也只好交白卷了，基民和股民一样苦。众禄基金研究中心最新数据统计，截至12月31日，指基全年平均跌幅23.09%；股基(剔除指数型)全年平均跌幅23.40%；债基全年平均跌幅3.16%，终结6年来不败神话；保本基金不保本反赔钱，全年跌幅0.71%；QDII基金跌幅小于国内基金，全年平均跌幅19.99%；唯独货币型基金风景独好，7日年化收益率均值3.44%，收益是去年的近两倍。
指基损失惨重：国投瑞银沪深300最抗跌华夏中小板最“熊”
沪指2011年下跌21.68%，成A股史上第三“熊”。指数基金跌过沪指，损失惨重。众禄基金研究中心最新数据显示(截至12月31日)，89只指数型基金中69只(77.53%)跌幅超过20%，11只跌幅超过30%以上。其中，国投瑞银沪深300金融跌幅13.75%夺冠，华夏中小板ETF跌幅36.71垫底，成为今年最“熊”的指基。
指数基金前十后十 基金名称 全年收益(%) 基金名称 全年收益(%) 国投瑞银沪深300金融 -13.747 华夏中小板ETF -36.7079 华宝兴业上证180
2012年重点关注基金
2012-1-1 18:04:13 阅读4 评论0 12012/01 Jan1
尽管这两年来基金饱受诟病，但若是以长期角度考察会发现，长跑中表现出色的基金，往往在未来有优异表现的概率会更高。这也是我们持续以长期业绩标准作为主要指标，选出Money50的原因。
2012年到了，《理财周刊》还是照常在新年第一期推出Money50，这也是《理财周刊》连续第四年评选50只最值得投资的基金。
在各类投资工具之中，基金无疑是其中透明度最高，交易最便捷，选择最丰富，专业化程度最高的投资工具。尽管这两年来基金饱受诟病，但和其他类型产品相比，基金仍不失为最好的选择之一。
2011年基金产品数量急速膨胀，如今总数已超越1000只大关。从过去几年的数据来看，趋势也是相当明显：一是基金之间业绩分化日趋加剧；二是优秀公司和优秀产品正逐步脱颖而出并且不断强化；三是排名竞争白热化，短期业绩排名跳动剧烈。这种情况下，基金投资的绩效，将更多取决于对具体产品的选择。
从以往经验看，尽管短期常常难以预测，但若是以长期角度考察会发现，长跑中表现出色的基金，往往在未来有优异表现的概率会更高。这也是我们持续以长期业绩标准作为主要指标，选出Money50的原因。
2012年的Money50榜单中，超过一半的基金承袭自2011年，说明过去上榜的这些基金中大部分仍表现不俗，至少在2011年的行情中没有太多失误。也有不少新上榜者，以其长跑业绩低调入围。不管怎样，上榜基金都是凭业绩说话，我们始终认为，能顺应潮流找到开启市场大门钥匙的基金，才是值得投资的基金。
2012年到了，《理财周刊》还是照常在新年第一期推出Money50，这也是《理财周刊》连续第四年评选50只最值得投资的基金。
在各类投资工具之中，基金无疑是其中透明度最高，交易最便捷，选择最丰富，专业化程度最高的投资工具。尽管这两年来基金饱受诟病，但和其他类型产品相比，基金仍不失为最好的选择之一。
2011年基金产品数量急速膨胀，如今总数已超越1000只大关。从过去几年的数据来看，趋势也是相当明显：一是基金之间业绩分化日趋加剧；二是优秀公司和优秀产品正逐步脱颖而出并且不断强化；三是排名竞争白热化，短期业绩排名跳动剧烈。这种情况下，基金投资的绩效，将更多取决于对具体产品的选择。
从以往经验看，尽管短期常常难以预测，但若是以长期角度考察会发现，长跑中表现出色的基金，往往在未来有优异表现的概率会更高。这也是我们持续以长期业绩标准作为主要指标，选出Money50的原因。
2012年的Money50榜单中，超过一半的基金承袭自2011年，说明过去上榜的这些基金中大部分仍表现不俗，至少在2011年的行情中没有太多失误。也有不少新上榜者，以其长跑业绩低调入围。不管怎样，上榜基金都是凭业绩说话，我们始终认为，能顺应潮流找到开启市场大门钥匙的基金，才是值得投资的基金。
冠军分析师
2011-7-18 11:30:21 阅读37 评论0 182011/07 July18
理财周报记者 滑明飞/文
我们并不是要摧毁资本市场的研究生态链，我们只是要分出好与坏。
109家券商，拥有几千位分析师，他们在资本市场具有举足轻重的地位。卖方分析师给出上市公司评级，市场跟踪验证，而理财周报将结果呈现给市场。
我们从第一期开始便声明，是“市场先生”在审判。将分析师们放到市场里，高下立判。
一石激情千层浪
2011年夏天，他们之中的“激进者”彻底将这个群体推到了市场的聚光灯下。6月24日，中信证券(12.92,-0.11,-0.84%)食品饮料行业分析师黄巍发布研究报告《推高端产品拉升企业形象》称，涪陵榨菜(21.17,0.45,2.17%)今年推出的600克装沉香榨菜零售价为2200元，一时成为笑谈。短短5天后的6月29日，申银万国分析师娄圣睿发布研报《东阿阿胶(45.31,-0.51,-1.11%)：阿胶块每公斤零售价5000元不是梦》再次挑战市场神经。
我们并不是要摧毁资本市场的研究生态链，我们只是要分出好与坏。
109家券商，拥有几千位分析师，他们在资本市场具有举足轻重的地位。卖方分析师给出上市公司评级，市场跟踪验证，而理财周报将结果呈现给市场。
我们从第一期开始便声明，是“市场先生”在审判。将分析师们放到市场里，高下立判。
一石激情千层浪
2011年夏天，他们之中的“激进者”彻底将这个群体推到了市场的聚光灯下。6月24日，中信证券(12.92,-0.11,-0.84%)食品饮料行业分析师黄巍发布研究报告《推高端产品拉升企业形象》称，涪陵榨菜(21.17,0.45,2.17%)今年推出的600克装沉香榨菜零售价为2200元，一时成为笑谈。短短5天后的6月29日，申银万国分析师娄圣睿发布研报《东阿阿胶(45.31,-0.51,-1.11%)：阿胶块每公斤零售价5000元不是梦》再次挑战市场神经。